蘇州摩世精密機(jī)械有限公司，依據(jù)《中華人民共和國(guó)公司登記管理?xiàng)l例》的相關(guān)規(guī)定成立于2008年，主要設(shè)計(jì)生產(chǎn)的“MACHINE/摩世牌”自動(dòng)攻牙機(jī)、自動(dòng)鉆孔機(jī)、多軸器、專(zhuān)用機(jī)等專(zhuān)業(yè)精密自動(dòng)化設(shè)備，以及沖床搬運(yùn)機(jī)器人、衍架機(jī)械手，車(chē)床機(jī)械手，焊接機(jī)器人等智能機(jī)器人的集成應(yīng)用，產(chǎn)品廣泛適用于機(jī)械制造加工行業(yè)包括精密壓鑄業(yè)、精密沖壓業(yè)、精密車(chē)削業(yè)、精密電子業(yè)、汽車(chē)配件業(yè)、家用電器業(yè)、共享單車(chē)業(yè)，航空業(yè)等。

 

 

特斯拉上游公司梳理——金屬車(chē)身篇

特斯拉的車(chē)身結(jié)合了高強(qiáng)度硼鋼加強(qiáng)件與新型全鋁擠壓件、沖壓件和鑄件，實(shí)現(xiàn)需要的剛度和強(qiáng)度，旗艦車(chē)型Model S連續(xù)榮獲美國(guó)高速公路安全管理局及歐洲新車(chē)安全協(xié)會(huì)的“雙五星”安全評(píng)級(jí)。特斯拉的車(chē)身鋁合金部件是特斯拉購(gòu)買(mǎi)北美最大的沖壓線(xiàn)和定制模具在其弗里蒙特工廠(chǎng)自行沖壓的。新浪科技的資訊顯示，特斯拉Model S車(chē)型鋁合金的比重達(dá)到了驚人的97%。據(jù)特斯拉官網(wǎng)介紹，整車(chē)總長(zhǎng) 4979 mm、軸距 2960 mm、寬度 2187 mm、高度1435mm。接近5m的總長(zhǎng)已經(jīng)接近中大型車(chē)輛了，然而白車(chē)身的鋁合金總重只有190kg，不到同類(lèi)型車(chē)輛車(chē)身重量的一半。目前特斯拉的不銹鋼、鋁材、鋁制件均采購(gòu)自歐洲和北美的鋁材與不銹鋼公司。



1.1 旭升股份：迅速成長(zhǎng)的特斯拉供應(yīng)商

旭升股份主要從事壓鑄成型的精密鋁合金汽車(chē)零部件和工業(yè)鋁合金零件的研發(fā)、生產(chǎn)、銷(xiāo)售，產(chǎn)品主要應(yīng)用于新能源汽車(chē)行業(yè)及其他機(jī)械制造行業(yè)。公司主要致力于新能源汽車(chē)和汽車(chē)輕量化領(lǐng)域，主導(dǎo)產(chǎn)品是新能源汽車(chē)變速系統(tǒng)、傳動(dòng)系統(tǒng)、電池系統(tǒng)等核心系統(tǒng)的精密機(jī)械加工零部件。

旭升股份出口的產(chǎn)品主要為鋁制汽車(chē)零部件。據(jù)公司2016年年報(bào)顯示，2016年公司產(chǎn)品出口收入占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比例為75.16%，產(chǎn)品主要出口地為北美。

旭升股份是國(guó)內(nèi)較早開(kāi)發(fā)新能源汽車(chē)鋁制零部件的企業(yè)之一，并在2013年開(kāi)始與特斯拉合作，擠入到特斯拉的Model S、Model X的生產(chǎn)鏈當(dāng)中，成為國(guó)內(nèi)鋁材標(biāo)桿企業(yè)，確立了在新能源汽車(chē)市場(chǎng)的地位。

2014-2016年年報(bào)顯示，公司與特斯拉合作的不斷深化。2014年，公司對(duì)特斯拉的銷(xiāo)售額為2862萬(wàn)元，占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比例的15.41%；2015年對(duì)特斯拉的銷(xiāo)售額為17447萬(wàn)元，占比50.27%，同比增長(zhǎng)了14585萬(wàn)元，當(dāng)年公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)了16271萬(wàn)元，來(lái)自特斯拉的增量占比達(dá)89.64%；2016年對(duì)特斯拉的銷(xiāo)售額為31930萬(wàn)元，占比56.61%，同比增長(zhǎng)了14483萬(wàn)元，占特斯拉總成本的0.86%，當(dāng)年公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)了21835萬(wàn)元，來(lái)自特斯拉的增量占比達(dá)66.33%。報(bào)告期內(nèi)旭升股份向特斯拉供應(yīng)的零件占特斯拉需求量(交付量)的比重不斷增加，占特斯拉需求量的70%以上的重要零部件的品種由3個(gè)增加到18個(gè)，合作的廣度和深度不斷上升，在特斯拉供應(yīng)鏈中扮演著越來(lái)越重要的角色，與特斯拉的合作不斷深入，公司已經(jīng)成為特斯拉的核心供應(yīng)商之一。

1.2 挪威海德魯：車(chē)用鋁材的先行者

挪威海德魯公司（Norsk Hydro）創(chuàng)建于1905年，是挪威最大的國(guó)家控股工業(yè)公司，主營(yíng)業(yè)務(wù)為鋁和能源。海德魯是歐洲最大的鋁業(yè)公司，全球第三大鋁制品供應(yīng)商，為使汽車(chē)更輕便安全以及建造更高品質(zhì)的房屋和工廠(chǎng)提供配套產(chǎn)品。海德魯擁有從鋁土礦開(kāi)采、鋁制品制造和鋁廢品回收的整條產(chǎn)業(yè)鏈。公司擁有超過(guò)13000名員工，遍布全球40多個(gè)國(guó)家。

根據(jù)海德魯2016年的年報(bào)顯示，海德魯2016年全年鋁土礦產(chǎn)量為1113.2萬(wàn)噸，氧化鋁產(chǎn)量634.1萬(wàn)噸，原鋁產(chǎn)量208.5萬(wàn)噸。據(jù)阿拉丁(ALD)統(tǒng)計(jì)，2016年海德魯原鋁產(chǎn)量位列全球第十。



在汽車(chē)制造中盡量多地采用鋁代替鋼、鑄鐵及其他重有色金屬如銅、鋅等，可以有效的實(shí)現(xiàn)輕量化，一般可使零部件的質(zhì)量減輕35%~40%或更多。同時(shí)，對(duì)于節(jié)能減排與建設(shè)低碳鋁工業(yè)及汽車(chē)工業(yè)具有重要意義。海德魯鋁業(yè)公司在研發(fā)與生產(chǎn)汽車(chē)鋁材及一些零件方面居世界領(lǐng)先地位，特別是在歐洲市場(chǎng)上。例如， BMW 的薄覆蓋件板以及BMW 5系列車(chē)結(jié)構(gòu)件等均使用的是海德魯供應(yīng)的鋁制品。

今年7月，挪威海德魯表示擬從奧卡拉（Orkla）購(gòu)買(mǎi)薩帕（Sapa）集團(tuán)50%的股份，以此成為薩帕的全資股東。薩帕（SAPA）集團(tuán)全稱(chēng)是斯堪的那維亞鋁型材集團(tuán)，是全球最大的鋁擠壓材生產(chǎn)企業(yè)，2016年銷(xiāo)售量為136.5萬(wàn)噸。海德魯表示，收購(gòu)?fù)瓿珊蠊緦⒊蔀殇X工業(yè)中唯一一家在價(jià)值鏈和市場(chǎng)上充分一體化的全球化公司。

財(cái)報(bào)顯示，公司2016年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收839.68億克朗，同比減少4.8%；凈利潤(rùn)63.88億克朗，同比增長(zhǎng)216.24%。據(jù)Bloomberg數(shù)據(jù)顯示，海德魯公司為特斯拉供應(yīng)的鋁材產(chǎn)品占自身收入的0.25%，占特斯拉主營(yíng)業(yè)務(wù)成本的0.30%。

1.3 Shiloh Industries：全球領(lǐng)先的輕量化、噪聲與振動(dòng)解決方案供應(yīng)商

Shiloh是一家納斯達(dá)克上市公司，它在全球范圍內(nèi)為汽車(chē)、商用車(chē)及其它工業(yè)市場(chǎng)提供輕量化及噪聲、振動(dòng)和不平順性(NVH)解決方案的領(lǐng)先企業(yè)。公司通過(guò)設(shè)計(jì)、改進(jìn)和制造高精度毛坯、復(fù)雜沖壓件、模塊化裝配件和經(jīng)過(guò)高度工程學(xué)設(shè)計(jì)的鋁鎂壓鑄與機(jī)械零部件，提供上述解決方案，進(jìn)而幫助滿(mǎn)足原始設(shè)備制造商和一流客戶(hù)對(duì)白車(chē)身、排放、動(dòng)力傳動(dòng)、構(gòu)造和座椅的需求。

公司產(chǎn)品的最大特點(diǎn)就是擁有突出的降噪、減震性能。一般來(lái)說(shuō)汽車(chē)輕量化會(huì)導(dǎo)致噪音和震動(dòng)被放大到車(chē)輛內(nèi)部，而公司的專(zhuān)利ShilohCore隔音降噪復(fù)合板解決方案可以降低多達(dá)2dB的車(chē)內(nèi)噪音。ShilohCore的創(chuàng)新解決方案可使用涂層或非涂層鋼板、不銹鋼或鋁板，使其成為輕量化的最佳選擇。2017年公司被GM授予供應(yīng)商質(zhì)量卓越獎(jiǎng)。

年報(bào)顯示，2015年Shiloh與蘇州三基鑄造裝備股份有限公司簽約建設(shè)合資項(xiàng)目，建造年產(chǎn)8000噸鋁合金鑄件擠壓鑄造生產(chǎn)廠(chǎng)。新工廠(chǎng)將利用Shiloh的高壓壓鑄和其自主研發(fā)的擠壓鑄造專(zhuān)長(zhǎng)，生產(chǎn)該公司的CastLight?系列鋁產(chǎn)品。



財(cái)報(bào)顯示，公司2016年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收10.66億美元，同比減少3.91%；凈利潤(rùn)0.04億美元，同比減少55.60%。據(jù)Bloomberg數(shù)據(jù)顯示，Shiloh industries主要為特斯拉供應(yīng)鋁鑄件，占自身收入的0.21%，占特斯拉主營(yíng)業(yè)務(wù)成本的0.03%。

1.4 Arconic：航空與汽車(chē)鋁材的專(zhuān)業(yè)制造商

Arconic是2016年11月由美國(guó)鋁業(yè)公司（2016年全球十大原鋁生產(chǎn)商第七）分立出來(lái)的專(zhuān)注于增值業(yè)務(wù)的獨(dú)立實(shí)體，主要面向航空航天工業(yè)以及汽車(chē)市場(chǎng)，成為一家專(zhuān)門(mén)提供高性能鋁合金材料產(chǎn)品的供應(yīng)商，而美鋁將專(zhuān)注于傳統(tǒng)的上游業(yè)務(wù)以及鑄造、軋制產(chǎn)品。

Arconic是北美航空工業(yè)頭號(hào)鋁板材供應(yīng)商以及汽車(chē)市場(chǎng)的主要供應(yīng)商，以創(chuàng)新的理念打造高端鋁材產(chǎn)品，專(zhuān)注航空航天、汽車(chē)、特種材料的工程產(chǎn)品及解決方案，運(yùn)輸和建筑結(jié)構(gòu)產(chǎn)品及解決方案。

據(jù)道瓊斯消息，在獨(dú)立不久之后的11月8日，公司宣布與空中客車(chē)公司達(dá)成10億美元的首筆大型供應(yīng)合同，向空客提供鋁片和鋁板，將用于制造空客A320，而這些鋁制品將通過(guò)Arconic位于愛(ài)荷華州達(dá)文波特工廠(chǎng)里的新機(jī)器生產(chǎn)。

據(jù)公司官網(wǎng)介紹，公司突破性的Micromill?技術(shù)打造的汽車(chē)用鋁合金在不犧牲強(qiáng)度和韌性的情況下可以提升40%的可塑性，大大增強(qiáng)了汽車(chē)部件設(shè)計(jì)的靈活性。利用該項(xiàng)技術(shù)生產(chǎn)的鋁材產(chǎn)品已經(jīng)應(yīng)用在福特F150的多個(gè)部件之上了。公司也與豐田北美公司簽署多年的供應(yīng)協(xié)議，將為其全新款的雷克薩斯RX提供鋁材。



財(cái)報(bào)顯示，公司2016年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入123.94億美元，同比減少45%；凈利潤(rùn)為虧損9.41億美元。據(jù)Bloomberg數(shù)據(jù)顯示，Shiloh industries為特斯拉供應(yīng)的產(chǎn)品占自身收入的0.05%，占特斯拉主營(yíng)業(yè)務(wù)成本的0.08%。

1.5 肯聯(lián)鋁業(yè)Constellium：國(guó)際領(lǐng)先航天鋁板生產(chǎn)商

肯聯(lián)鋁業(yè)前身為加拿大鋁業(yè)，在合并了佩希內(nèi)以及瑞士鋁公司之后，變成了總部位于巴黎，由阿波羅全球管理公司、力拓礦業(yè)集團(tuán)和法國(guó)戰(zhàn)略投資基金三家公司共同控股的大型鋁業(yè)公司。它是歐洲和北美領(lǐng)先的航天鋁合金板供應(yīng)商以及全球最大的汽車(chē)碰撞管理系統(tǒng)供應(yīng)商之一，其主要客戶(hù)包括空客、波音、奧迪、寶馬、奔馳、捷豹等，主要為航空工業(yè)及汽車(chē)行業(yè)供貨，在美國(guó)、瑞士、法國(guó)擁有6個(gè)生產(chǎn)基地。



公司官網(wǎng)顯示，2017年肯聯(lián)鋁業(yè)研發(fā)了新一代高強(qiáng)度6000系鋁合金，該款鋁材被用于數(shù)款2017-2018款車(chē)型，其中就包括Mini的Countryman。相較于傳統(tǒng)的鋁合金材料，該鋁合金在減重15%-30%的情況下，還能將強(qiáng)度提升15%-30%，可在碰撞發(fā)生時(shí)提升車(chē)輛的防護(hù)能力、強(qiáng)化電池的防護(hù)能力、有助于電池系統(tǒng)及其他關(guān)鍵的車(chē)輛系統(tǒng)的冷卻。該款鋁材還能夠在碰撞發(fā)生時(shí)吸收動(dòng)能，為車(chē)內(nèi)用戶(hù)、行人提供保護(hù)，最大限度地確保車(chē)輛外觀完整性。

財(cái)報(bào)顯示，公司2016年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入47.43億歐元，同比減少7.96%；凈利潤(rùn)為虧損0.04億歐元。據(jù)Bloomberg數(shù)據(jù)顯示，肯聯(lián)鋁業(yè)為特斯拉供應(yīng)的產(chǎn)品占自身收入的0.48%，占特斯拉主營(yíng)業(yè)務(wù)成本的0.35%，是鋁材供應(yīng)商中占比最大的一家。

1.6 AK鋼鐵: 特斯拉冷軋鋁涂層不銹鋼供應(yīng)商

AK鋼鐵控股公司（AK Steel Holding）是一家美國(guó)鋼鐵公司。AK鋼鐵公司主要產(chǎn)品包括：碳鋼，不銹鋼和電工鋼，汽車(chē)制造商的冷軋鋁涂層不銹鋼。其中公司最知名的產(chǎn)品是安裝在路旁的防撞護(hù)欄，美國(guó)各地的許多賽車(chē)場(chǎng)都使用該防撞護(hù)欄。據(jù)Wind資訊顯示，BlackRock和Vanguard均持有該公司超過(guò)11%的股份。

該公司經(jīng)營(yíng)8個(gè)鋼鐵廠(chǎng)和2個(gè)管制造廠(chǎng)。這些鋼鐵廠(chǎng)位于肯塔基州的阿什蘭，賓夕法尼亞的巴特勒，俄亥俄州的科肖普頓，密歇根州的迪爾伯恩，俄亥俄州的曼斯菲爾德，俄亥俄州的米德?tīng)柖?，俄亥俄州的洛克波特，俄亥俄州的贊斯維爾。

據(jù)該公司2016年年報(bào)顯示，在該公司2016年銷(xiāo)售額中，66%是汽車(chē)行業(yè)，16%是基礎(chǔ)設(shè)施和制造業(yè)，18%是分銷(xiāo)商和轉(zhuǎn)換器。

據(jù)彭博資訊顯示，該公司提供的冷軋鋁涂層不銹鋼作為T(mén)esla汽車(chē)的原材料，占到了Tesla2016年度總成本的0.50%，為AK鋼鐵公司帶來(lái)了0.67%的收入。公司2016年年報(bào)顯示，公司在2013-2016連年虧損，在2015年凈虧損達(dá)到5.1億美元，主要是是由于非經(jīng)營(yíng)性損益所致。公司在2014年籌集約12億美元的現(xiàn)金，并進(jìn)行了8.5億美元的現(xiàn)金投資，使得2016年的毛利有明顯改善，公司經(jīng)營(yíng)情況或可進(jìn)一步改善。

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特斯拉上游公司梳理——輪胎篇

特斯拉的車(chē)型有一個(gè)不得不提的部件：18寸空氣動(dòng)力學(xué)車(chē)輪。汽車(chē)行駛過(guò)程中通過(guò)輪子和輪艙的氣流，對(duì)車(chē)輛的整體空氣動(dòng)力學(xué)表現(xiàn)至關(guān)重要，可有效提高汽車(chē)的續(xù)航能力。 F1 賽車(chē)的前鼻翼來(lái)說(shuō)，它的功能并不是許多人所認(rèn)為的提供下壓力，而是把氣流導(dǎo)向輪胎兩側(cè)。初代 Model S 發(fā)布時(shí)，特斯拉在它身上推出了空氣動(dòng)力輪子 “Aerodynamic 19”，并宣稱(chēng)，Model S 的高速續(xù)航因此而提高了5%。



2.1 韓泰輪胎（HANKOOKTIRE）：韓國(guó)輪胎龍頭

韓泰輪胎有限公司（HANKOOK TIRE）成立于1941年，是韓國(guó)第一家輪胎企業(yè)，也是韓國(guó)的最大、世界第7大輪胎制造企業(yè)。公司分為輪胎分部和通用機(jī)械分部?jī)蓚€(gè)業(yè)務(wù)部門(mén)。它的輪胎部門(mén)除了為乘用車(chē)、輕卡（SUV，RV等）、貨車(chē)、巴士和專(zhuān)用賽車(chē)提供子午輪胎外，還供應(yīng)汽車(chē)電池和從事非住宅建筑的租賃業(yè)務(wù)。其通用機(jī)械分部負(fù)責(zé)輪胎制造設(shè)備和模具的生產(chǎn)和維修。韓泰輪胎有約22,000名員工，在全球30個(gè)國(guó)家設(shè)立了分公司，分銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)遍布全球多個(gè)國(guó)家和地區(qū)。除了韓國(guó)本部外，公司有4個(gè)海外研發(fā)中心分別位于中國(guó)、美國(guó)、德國(guó)和日本。韓泰輪胎有8個(gè)大型生產(chǎn)工廠(chǎng)，其中2個(gè)在韓國(guó)，3個(gè)在中國(guó)，剩余3個(gè)位于美國(guó)、匈牙利和印度尼西亞。

年報(bào)顯示，2016年韓泰輪胎全年產(chǎn)能為9900萬(wàn)條輪胎，銷(xiāo)售額為6.6萬(wàn)億韓元，同比2015年微增3.0%，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)為1.1萬(wàn)億韓元（約合9.58億美元），同比增加24.7%。2015年全年?duì)I業(yè)利潤(rùn)為8840億韓元，同比上年度下跌14.3%。

韓國(guó)汽車(chē)零部件廠(chǎng)商與日本競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手相比具有成本方面的優(yōu)勢(shì)，特斯拉出于大幅削減Model 3成本的目的，正轉(zhuǎn)向韓國(guó)汽車(chē)零部件生產(chǎn)商。2016年5月，韓泰輪胎被特斯拉選定為Model 3輪胎的主要供應(yīng)商。電動(dòng)汽車(chē)專(zhuān)用輪胎與普通汽車(chē)輪胎不同，要求比普通輪胎更輕，滾動(dòng)阻力更低，因此需要尖端輪胎技術(shù)的支持。提供給特斯拉公司的輪胎在2016年下半年研發(fā)完成，并于美國(guó)田納西州的工廠(chǎng)量產(chǎn)。



彭博資訊顯示，特斯拉支付給韓泰輪胎的費(fèi)用占韓泰輪胎收入的1.65%，占特斯拉成本支出的1.24%。

2.2 橫濱橡膠：高性能、低滾動(dòng)阻力輪胎供應(yīng)商

橫濱橡膠株式會(huì)社（The Yokohama Rubber Co. Ltd.）總部位于日本東京，也是全球排名第8的輪胎生產(chǎn)商由橫濱電線(xiàn)制造株式會(huì)社及美國(guó)B.F.古德里奇公司與1917年合資創(chuàng)立，2005年進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)，中國(guó)官方名稱(chēng)為優(yōu)科豪馬輪胎。公司有兩個(gè)業(yè)務(wù)部門(mén)：輪胎部門(mén)主要為汽車(chē)、卡車(chē)、公共汽車(chē)、工程車(chē)輛生產(chǎn)輪胎、鋁制車(chē)輪和汽車(chē)產(chǎn)品。工業(yè)用品部門(mén)負(fù)責(zé)生產(chǎn)和銷(xiāo)售輸送帶、橡膠板、軟管、擋泥板等產(chǎn)品。此外公司還有航空零件、運(yùn)動(dòng)用品的生產(chǎn)和銷(xiāo)售，信息處理服務(wù)和房地產(chǎn)租賃業(yè)務(wù)。

年報(bào)顯示，2016年橫濱橡膠的營(yíng)業(yè)總收入為5962億日元，同比2015年減少了5.34%，凈利潤(rùn)為187.9億日元，同比上年度下降了48.26%。2015年總營(yíng)收為6299億日元，同比增加0.74%，凈利潤(rùn)為363.1億日元，同比減少10.36%。公司2017年Q1報(bào)告預(yù)計(jì)2017年上半年銷(xiāo)售額同比增長(zhǎng)3.3%，達(dá)3100億日元，歸屬于母公司股東的當(dāng)期純利潤(rùn)增長(zhǎng)46.7%，達(dá)110億日元。

早在2006年橫濱橡膠就為特斯拉提供ADVAN Neova輪胎，原因是其兼具高性能和低滾動(dòng)阻力的優(yōu)勢(shì)。彭博資訊顯示，特斯拉支付給橫濱橡膠的費(fèi)用占橫濱橡膠收入的3.15%，占特斯拉成本支出的2.55%。

2.3 SuperiorIndustries公司：北美最大鋁合金輪轂制造商

Superior Industries由企業(yè)家Louis Borick于1957年創(chuàng)立，總部位于美國(guó)明尼蘇達(dá)州的紹斯菲爾德，是北美最大的客車(chē)和輕型車(chē)輛的鋁合金輪轂生產(chǎn)商，在美國(guó)和墨西哥有5個(gè)制造基地，3300多名員工。公司擁有世界頂級(jí)的鋁制輪轂的拋光技術(shù)。主要客戶(hù)包括寶馬、FCA、福特、通用、馬自達(dá)、尼桑、斯巴魯、特斯拉、豐田以及大眾汽車(chē)，其中通用和福特占據(jù)了公司三分之二的銷(xiāo)售額。

年報(bào)顯示，2016年Superior Industries的營(yíng)業(yè)收入為7.33億美元，同比上年度增加0.65%，凈利潤(rùn)為5472.1萬(wàn)美元，同比增加55.09%。公司2017年Q1報(bào)告預(yù)計(jì)2017年凈收入在10.95-11.15億美元。

公司2017中報(bào)顯示，2017年3月Superior Industries斥資7.15億美元收購(gòu)了歐洲鋁制輪轂供應(yīng)商Uniwheels AG的多數(shù)股權(quán)。Uniwheels AG為寶馬、梅賽德斯和大眾等汽車(chē)廠(chǎng)商生產(chǎn)鋁合金車(chē)輪，2016年的營(yíng)業(yè)收入大約為5億美元。并購(gòu)?fù)瓿珊?，公司將成為全球領(lǐng)先的鋁制輪轂供應(yīng)商。



彭博資訊顯示，特斯拉支付給Superior Industries的費(fèi)用占其收入的0.67%，占特斯拉成本支出的0.06%。

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特斯拉上游公司梳理——車(chē)身裝配件篇

特斯拉的車(chē)身裝配件包括了汽車(chē)玻璃、格柵、后視鏡、倒車(chē)鏡、車(chē)用面板等，特斯拉選擇的供應(yīng)商以北美、日本、臺(tái)灣的為主，中國(guó)的宜安科技公司以其優(yōu)異的液態(tài)金屬技術(shù)，成功打入了特斯拉車(chē)身裝配件的供應(yīng)鏈當(dāng)中。



3.1 鴻海集團(tuán)：富士康母公司

鴻?？萍技瘓F(tuán)（Foxconn Technology Group），由臺(tái)灣首富郭臺(tái)銘創(chuàng)立于1974年，總部位于新北市土城，商標(biāo)名稱(chēng)為富士康（Foxconn），是全球3C（電腦、通訊、消費(fèi)性電子）代工領(lǐng)域規(guī)模最大的企業(yè)。公司業(yè)務(wù)包括電子產(chǎn)品的代工服務(wù)，精密電氣元件、機(jī)殼、液晶顯示件等3C產(chǎn)品上下游產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和服務(wù)。旗下多家企業(yè)在臺(tái)灣、香港和東京上市，其中包括做為集團(tuán)核心的鴻海精密集團(tuán)，在世界多個(gè)國(guó)家設(shè)有分公司，員工總數(shù)超過(guò)百萬(wàn)人。

年報(bào)顯示，2016年總營(yíng)收為43587億新臺(tái)幣（約合人民幣9328億元），同比減少2.75%，凈利潤(rùn)1487億新臺(tái)幣（約合人民幣318億元），同比增加1.22%。2017年一季度營(yíng)收為9750億新臺(tái)幣，同比增加1.87%。凈利潤(rùn)為281.7億新臺(tái)幣，同比增加2.14%。

2014年鴻海集團(tuán)旗下子公司群創(chuàng)光電與特斯拉達(dá)成車(chē)用面板出貨協(xié)議，為特斯拉 Model S以及后續(xù)車(chē)型提供17寸車(chē)用面板。群創(chuàng)光電2012年起成為全球第二大車(chē)用面板廠(chǎng)商，僅次于LG Display，2017年上半年群創(chuàng)車(chē)用面板出貨量為2023萬(wàn)片。

彭博資訊顯示，特斯拉支付給鴻海集團(tuán)的費(fèi)用占其收入的0.06%，占特斯拉成本支出的1.44%。

3.2 Magna麥格納：世界最大的后視鏡供應(yīng)商和四驅(qū)系統(tǒng)供應(yīng)商

麥格納是全球最大的汽車(chē)零部件制造商之一，其產(chǎn)品能力主要包括內(nèi)飾系統(tǒng)、座椅系統(tǒng)、閉鎖系統(tǒng)、金屬車(chē)身與底盤(pán)系統(tǒng)、鏡像系統(tǒng)、外飾系統(tǒng)、車(chē)頂系統(tǒng)、電子系統(tǒng)、動(dòng)力總成系統(tǒng)的設(shè)計(jì)、工程開(kāi)發(fā)、測(cè)試與制造以及整車(chē)設(shè)計(jì)與組裝。

特別地，麥格納是世界最大的后視鏡供應(yīng)商和四驅(qū)系統(tǒng)供應(yīng)商。除此之外，在車(chē)身，動(dòng)力總成配件，內(nèi)外飾，閉鎖等領(lǐng)域也是世界重要供應(yīng)商。

年報(bào)顯示，公司2016全年銷(xiāo)售額為364.5億美元，同比增長(zhǎng)13%。息稅前利潤(rùn)27.8億美金，較2015增長(zhǎng)5%。凈利潤(rùn)20.3億美金，增幅4.4%?？紤]到由于寶馬Mini Countryman和Paceman的停產(chǎn)，整車(chē)代工業(yè)務(wù)下滑了28%，上述業(yè)績(jī)可謂來(lái)之不易。

《美國(guó)汽車(chē)新聞》對(duì)于全球汽車(chē)零部件供應(yīng)商的排名顯示，麥格納次于博世（Bosch）、電裝（Denso），排第三位。而2015年的前三是博世、麥格納國(guó)際及大陸。博世核心業(yè)務(wù)穩(wěn)定，業(yè)務(wù)范圍較廣，地位較為穩(wěn)固。而麥格納國(guó)際排名的下降，主要是由于去年年中斥資19億美元收購(gòu)了德國(guó)傳動(dòng)企業(yè)格特拉克（GETRAG）。

麥格納在特斯拉整車(chē)制造的過(guò)程中提供散熱器格柵（grille）、前后視鏡、副車(chē)架（subframe）與車(chē)頂材料。其中散熱器格柵是指覆蓋車(chē)身的開(kāi)口，大多數(shù)汽車(chē)在前端都有格柵結(jié)構(gòu)，保護(hù)散熱器和發(fā)動(dòng)機(jī)的同時(shí)讓空氣進(jìn)入。其他常見(jiàn)的格柵位置包括前保險(xiǎn)杠下方，車(chē)輪前（冷卻剎車(chē)），或在后行李箱蓋（特別是一些后置發(fā)動(dòng)機(jī)汽車(chē)）。彭博資訊顯示，特斯拉在麥格納提供的零件上的花費(fèi)占特斯拉成本的0.42%。而反過(guò)來(lái)麥格納與特斯拉交易的收入占麥格納總收入的0.09%。

3.3 宜安科技：全球唯一一家具備大塊非晶成型能力企業(yè)

宜安科技核心競(jìng)爭(zhēng)力——新材料的技術(shù)獲取、研發(fā)和產(chǎn)業(yè)化整合的能力。公司是一家專(zhuān)業(yè)從事新材料研發(fā)、設(shè)計(jì)、生產(chǎn)、銷(xiāo)售為一體的國(guó)家高新技術(shù)企業(yè)，主要產(chǎn)品包括新能源汽車(chē)零部件、消費(fèi)電子結(jié)構(gòu)件、高端LED幕墻、液態(tài)金屬產(chǎn)品及工業(yè)配件、模具等，是國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策鼓勵(lì)類(lèi)產(chǎn)品。公司產(chǎn)品主要采用高效、環(huán)保的壓鑄及后處理工藝，技術(shù)含量和附加值較高。主要產(chǎn)品技術(shù)水平處于行業(yè)領(lǐng)先水平。經(jīng)過(guò)二十余年發(fā)展，目前已成為一家具有極強(qiáng)成長(zhǎng)潛力的新材料公司。

鎂鋁合金汽車(chē)零部件業(yè)務(wù)規(guī)模不斷擴(kuò)大，16年年報(bào)披露：鋁制品營(yíng)業(yè)收入2.32億元，占比41.28%，同比下降13.54%；鎂合金營(yíng)業(yè)收入2.04億元，占比36.31%，同比增48.77%。公司新能源汽車(chē)零部件業(yè)務(wù)穩(wěn)步增長(zhǎng)，公司與比亞迪、吉利等知名廠(chǎng)商實(shí)現(xiàn)緊密合作，與通用汽車(chē)在鎂合金車(chē)門(mén)項(xiàng)目上進(jìn)行合作，還為蒂森克虜伯（TKP）、采埃孚天合（TRW）等批量生產(chǎn)汽車(chē)轉(zhuǎn)向系統(tǒng)，為哈曼貝克（HBA），德賽汽車(chē)、阿爾派（Alpine）、AW EUROPE提供汽車(chē)導(dǎo)航產(chǎn)品結(jié)構(gòu)件。

液態(tài)金屬性能優(yōu)越，是輕合金材料的顛覆者，產(chǎn)業(yè)化潛力巨大液態(tài)金屬，正式名稱(chēng)為非晶合金（Amorphous Alloy）。非晶合金是指物質(zhì)從液態(tài)（或氣態(tài)）急速冷卻時(shí)，因來(lái)不及結(jié)晶而在室溫或低溫保留液態(tài)原子無(wú)序排列的凝聚狀態(tài)，其原子不再成長(zhǎng)成有序、周期性和規(guī)則排列，而是處于一種無(wú)序排列狀態(tài)。傳統(tǒng)合金的制備中，在冷卻到固態(tài)時(shí)，它的原子會(huì)呈現(xiàn)規(guī)則的晶體幾何結(jié)構(gòu)，但這種結(jié)構(gòu)會(huì)有薄弱的環(huán)節(jié)（weak regionor break points）。但是，非晶合金在冷卻到固態(tài)時(shí)，擁有一種近似液態(tài)的、無(wú)序的排列狀態(tài)，這使得其內(nèi)部的原子結(jié)構(gòu)極其致密，不會(huì)有薄弱環(huán)節(jié)，從而得到非常好的強(qiáng)度和硬度，可以說(shuō)是當(dāng)前最硬的輕合金。



液態(tài)金屬行業(yè)具有極強(qiáng)的稀缺性和技術(shù)門(mén)檻，公司也是目前為止全球唯一一家能對(duì)外公布具備大形塊狀非晶金屬成型能力的企業(yè)。公司通過(guò)與中科院金屬所合作和自主研發(fā)，已成熟掌握了鋯基非晶合金的材料成分、大塊成型和表面處理的工藝以及相關(guān)壓鑄設(shè)備制備的三大核心技術(shù)。公司公告顯示董事長(zhǎng)李揚(yáng)德先生以18%的持股比例成為L(zhǎng)iquid Metal 公司的最大股東。Liquid Metal有覆蓋全球，最核心、最頂尖、范圍最廣的非晶金屬配方專(zhuān)利和世界獨(dú)一無(wú)二的知名度，缺少的就是宜安的產(chǎn)業(yè)鏈。宜安科技與LQMT優(yōu)勢(shì)互補(bǔ),具有極強(qiáng)的協(xié)同效應(yīng)。

宜安科技5月15日公布的投資者關(guān)系記錄顯示，公司用液態(tài)金屬生產(chǎn)的汽車(chē)門(mén)鎖扣，已成功在特斯拉的新能源車(chē)上得到應(yīng)用，相信以后在這一方面的合作會(huì)更加廣泛。根據(jù)彭博最新數(shù)據(jù)，為特斯拉提供產(chǎn)品服務(wù)收入已占比0.46%，而相應(yīng)特斯拉成本占比0.01%。

公司還積極布局液態(tài)金屬機(jī)器設(shè)備，通過(guò)尋找合作伙伴共同來(lái)推動(dòng)液態(tài)金屬的市場(chǎng)占有率。16年液態(tài)金屬營(yíng)業(yè)收入3130.8萬(wàn)元占比5.56%。這一數(shù)據(jù)有望大幅提高。17年半年報(bào)預(yù)計(jì)盈利2053.65萬(wàn)元~2464.38萬(wàn)元，同增50%~80%。

3.1 美國(guó)鏡泰公司：后視鏡里的高科技

電致變色汽車(chē)后視鏡是人們?cè)谝归g駕駛車(chē)輛時(shí)，可削減車(chē)輛通過(guò)時(shí)從后視鏡反射出的炫目的燈光。其基本工作原理是：在車(chē)內(nèi)后視鏡鏡面內(nèi)部增加了一層電致變色材料，當(dāng)有強(qiáng)光照射時(shí)，通過(guò)光敏元件控制的這種材料會(huì)自動(dòng)加深顏色，改變反射率，進(jìn)而達(dá)到防眩目效果。自動(dòng)防眩目后視鏡主要由控制面板、帶有電致變色材料的玻璃，PCB板和后殼/支架。

鏡泰公司成立于1974年，是全球汽車(chē)行業(yè)中自動(dòng)防眩后視鏡主要生產(chǎn)商，同時(shí)也致力于航空領(lǐng)域（如飛機(jī)舷窗）和消防安全領(lǐng)域等。電致變色后視鏡是鏡泰的主要收入來(lái)源。2016年的CES消費(fèi)電子展上在2016款凱迪拉克CT6豪華轎車(chē)和2017款凱迪拉克XT5跨界SUV上搭載多項(xiàng)鏡泰獨(dú)家技術(shù)，包括XT5所采用的自動(dòng)防眩外飾鏡，該車(chē)鏡帶有盲區(qū)告警功能；以及鏡泰HomeLink?車(chē)載互聯(lián)系統(tǒng)等。



根據(jù)公司官網(wǎng)資料顯示，美國(guó)鏡泰公司的產(chǎn)品在 2014 年的市占率是 90%，并長(zhǎng)期保持著90%以上的市占率。其他從事自動(dòng)防眩后視鏡的公司還有日本的東海以及美國(guó)的麥格納?？梢哉f(shuō)鏡泰公司在自動(dòng)防眩后視鏡這一領(lǐng)域處于壟斷地位。出于成本和性能方面的考慮我們認(rèn)為這一優(yōu)勢(shì)還會(huì)繼續(xù)延續(xù)下去，這也使之成為了包括特斯拉在內(nèi)許多配備自動(dòng)防眩后視鏡的唯一供應(yīng)商。此外公司收購(gòu)從事汽車(chē)無(wú)線(xiàn)控制系統(tǒng)的HomeLink 后實(shí)現(xiàn)電子模塊集成帶來(lái)的原有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)得到強(qiáng)化。公司主要產(chǎn)品尺寸27*7cm。

年報(bào)顯示，公司16年?duì)I業(yè)總收入16.79億美元，同比增長(zhǎng)8.77%；歸母凈利潤(rùn)3.48億美元，同比增長(zhǎng)9.14%。最新發(fā)布財(cái)報(bào)顯示，公司2017財(cái)年上半年盈利1.86億美元，同比增長(zhǎng)11.59%。公司2017財(cái)年上半年?duì)I業(yè)收入8.97億美元，同比增長(zhǎng)8.12%。近幾年自動(dòng)防眩光后視鏡的出貨量維持在了10%左右的增長(zhǎng)水平，毛利率基本維持在 36%~45% 之間，盈利能力十分出色。

特斯拉系列車(chē)型均采用鏡泰公司提供的自動(dòng)防眩內(nèi)后視鏡（外后視鏡由ADAC提供）。據(jù)彭博資訊，為特斯拉提供產(chǎn)品服務(wù)收入已占比0.18%，而相應(yīng)特斯拉成本占比0.04%。

3.5 旭硝子株式會(huì)社：全球第一大玻璃制造企業(yè)

旭硝子株式會(huì)社（AGC)始建于1907年，總部設(shè)在日本東京。AGC集團(tuán)分布在全世界約30個(gè)國(guó)家、地區(qū)，擁有約290家公司，有員工近50000名。在中國(guó)主要從事玻璃、化學(xué)品、電子與工業(yè)陶瓷四大板塊生產(chǎn)，其中玻璃包括建筑玻璃、汽車(chē)玻璃、顯示器用玻璃。AGC憑借擁有世界最高水平的玻璃技術(shù)和氟化學(xué)技術(shù)，以及在全球范圍內(nèi)可生產(chǎn)高品質(zhì)浮法玻璃和汽車(chē)玻璃的優(yōu)勢(shì)，在世界汽車(chē)用玻璃領(lǐng)域排名第一，約占30%份額，其中OEM配套涵蓋全球90%以上汽車(chē)制造商。AGC以高超的技術(shù)力量為基礎(chǔ)，致力于成為以玻璃、氟化學(xué)等為核心技術(shù)的全球性供應(yīng)商和高收益、高成長(zhǎng)的全球優(yōu)勢(shì)企業(yè)。

公司年報(bào)顯示：2016年銷(xiāo)售額12826億日元，其中玻璃占銷(xiāo)售額的53%。營(yíng)業(yè)收入963億日元，歸母凈利潤(rùn)474億日元，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率達(dá)7.5%。公司年報(bào)預(yù)計(jì)17年銷(xiāo)售額達(dá)到13500億日元，營(yíng)業(yè)收入1050億日元，股東凈收益率由4.3%提升到6.0%。

旭硝子生產(chǎn)的汽車(chē)玻璃主要分為鋼化玻璃和夾層玻璃兩種。鋼化玻璃是普通玻璃強(qiáng)度的3~5倍。鋼化玻璃其實(shí)是一種預(yù)應(yīng)力玻璃，為提高玻璃的強(qiáng)度，通常使用化學(xué)或物理的方法，在玻璃表面形成壓應(yīng)力，玻璃承受外力時(shí)首先抵消表層應(yīng)力，從而提高了承載能力，增強(qiáng)玻璃自身抗風(fēng)壓性，寒暑性，沖擊性等。當(dāng)玻璃受外力破壞時(shí)，碎片會(huì)成類(lèi)似蜂窩狀的鈍角碎小顆粒，不易對(duì)人體造成嚴(yán)重的傷害。且熱穩(wěn)定性好可以承受250℃的溫度變化。夾層玻璃是由兩片或多片玻璃，之間夾了一層或多層有機(jī)聚合物中間膜，經(jīng)過(guò)特殊的高溫預(yù)壓（或抽真空）及高溫高壓工藝處理后，使玻璃和中間膜永久粘合為一體的復(fù)合玻璃產(chǎn)品。玻璃即使碎裂，碎片也會(huì)被粘在薄膜上，破碎的玻璃表面仍保持整潔光滑。這就有效防止了碎片扎傷和穿透墜落事件的發(fā)生，確保了人身安全。

旭硝子株式會(huì)社為特斯拉提供風(fēng)檔總成和面板玻璃。根據(jù)彭博最新數(shù)據(jù)，為特斯拉提供產(chǎn)品服務(wù)收入已占比0.10%，而相應(yīng)特斯拉成本占比0.18%。

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特斯拉上游公司梳理——涂料篇

據(jù)彭博資訊顯示，特斯拉的汽車(chē)涂料供應(yīng)商僅有兩家，他們分別是巴斯夫和艾仕得涂料。其中巴斯夫的涂料供給占了特斯拉年涂料總購(gòu)買(mǎi)量的90%，特斯拉花費(fèi)在涂料上的金額占到了公司年總成本的2.14%。

4.1 BASF巴斯夫：全球最大化工企業(yè)

公司名稱(chēng)BASF是由以前的全名BadischeAnilin-und-Soda-Fabrik（巴登苯胺蘇打廠(chǎng)）縮寫(xiě)而來(lái)，公司最開(kāi)始僅是一家生產(chǎn)煤焦油與紡織染料的公司。公司最大的特點(diǎn)就是規(guī)模巨大、歷史悠久。作為一家德國(guó)的化工企業(yè)，巴斯夫已成為全球最大的化工企業(yè)。

公司產(chǎn)業(yè)線(xiàn)全面，經(jīng)營(yíng)的業(yè)務(wù)范圍廣，可分為五個(gè)門(mén)類(lèi)：（1）化學(xué)品：基礎(chǔ)化學(xué)品（乙烯、氨等），工業(yè)化學(xué)品，中間體；（2）特性產(chǎn)品：維生素、食品添加劑，改進(jìn)造紙、石油與天然氣生產(chǎn)、采礦和水處理等工藝流程的特性產(chǎn)品；（3）功能性材料與解決方案：催化劑、電池材料、工程塑料、聚氨酯組合料、汽車(chē)漆及工業(yè)涂料、混凝土外加劑及瓷磚粘合劑和建筑涂料等建材系統(tǒng)產(chǎn)品。（4）農(nóng)業(yè)解決方案：殺菌劑、除草劑、殺蟲(chóng)劑、功能性作物護(hù)理、有害生物控制等。（5）石油和天然氣：集中在石油與天然氣儲(chǔ)量豐富的歐洲、北非、南美、俄羅斯及中東等地區(qū)進(jìn)行勘探和生產(chǎn)。

由于其規(guī)模較大，導(dǎo)致行動(dòng)、增長(zhǎng)緩慢，所以目前巴斯夫推崇上下游一體化觀念，將客戶(hù)服務(wù)、生產(chǎn)、物流、研發(fā)等變成一體化。公司也一直在上游領(lǐng)域大量投資，經(jīng)營(yíng)石油及天然氣業(yè)務(wù)。根據(jù)巴斯夫的統(tǒng)計(jì)顯示，其化工產(chǎn)品90%的生產(chǎn)原料由內(nèi)部資源供應(yīng)。

年報(bào)顯示，公司2016全年銷(xiāo)售額下滑18%，為576億歐元（2015年全年銷(xiāo)售額為704億歐元），主要原因在于天然氣貿(mào)易和存儲(chǔ)業(yè)務(wù)剝離。不計(jì)特殊項(xiàng)目的息稅前收益比上年下降4.3億歐元至63億歐元。其中化學(xué)品業(yè)務(wù)在特性產(chǎn)品、功能性材料與解決方案業(yè)務(wù)領(lǐng)域貢獻(xiàn)的強(qiáng)勁增長(zhǎng)的促進(jìn)下，收益大幅增長(zhǎng)。凈收入為41億歐元，超過(guò)2015年的40億歐元。

在美國(guó)化學(xué)學(xué)會(huì)旗下《化學(xué)與工程新聞》雜志推出的“全球化工50強(qiáng)排行榜”中，巴斯夫在2017年連續(xù)11年奪得第一。但由于今年陶氏化學(xué)將與杜邦公司完成合并，巴斯夫榜首的位置受到挑戰(zhàn)。

從競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)來(lái)看，巴斯夫特別在基礎(chǔ)以及精細(xì)化工上領(lǐng)先。在這兩方面有許多獨(dú)有專(zhuān)利，利潤(rùn)較高。

巴斯夫是特斯拉汽車(chē)涂料的主要供應(yīng)商之一，同時(shí)也提供工程塑料材料。彭博資訊顯示，特斯拉與巴斯夫交易的這部分花費(fèi)占特斯拉成本的1.93%。而反過(guò)來(lái)這部分收入占巴斯夫總收入的0.22%。

4.2 Axalta艾仕得：全球汽車(chē)涂料領(lǐng)先企業(yè)

艾仕得涂料系統(tǒng)（Axalta Coating Systems）是一家專(zhuān)業(yè)生產(chǎn)和銷(xiāo)售液體和粉末涂料的公司。具體包括輕型汽車(chē)和商用車(chē)、汽車(chē)修補(bǔ)售后市場(chǎng)中的車(chē)身修理廠(chǎng)以及眾多工業(yè)應(yīng)用領(lǐng)域，如發(fā)動(dòng)機(jī)、發(fā)電機(jī)和變壓器零件上的電氣絕緣涂料，家具、家用電器、農(nóng)業(yè)和建筑器材等。

艾仕得原為杜邦高性能涂料業(yè)務(wù)部門(mén)。2013年凱雷集團(tuán)以49億美元收購(gòu)了杜邦高性能涂料業(yè)務(wù)部門(mén)，并將其更名為艾仕得涂料系統(tǒng)。

年報(bào)顯示，2016年艾仕得全年實(shí)現(xiàn)凈銷(xiāo)售總額40.735億美元，同比下降0.34%；營(yíng)業(yè)利潤(rùn)4.083億美元，同比下降12.9%；凈利潤(rùn)4760萬(wàn)美元，同比下降51.4%。

按全年凈銷(xiāo)售額來(lái)看，艾仕得在世界涂料行業(yè)中排行第七。PPG工業(yè)以142.7億美元的凈銷(xiāo)售額摘得世界涂料行業(yè)桂冠。而在其專(zhuān)攻的汽車(chē)涂漆上，艾仕得更是處于行業(yè)領(lǐng)先地位。

艾仕得在特斯拉整車(chē)制造的過(guò)程中提供涂漆。彭博資訊顯示，這部分花費(fèi)占特斯拉成本的0.21%。而反過(guò)來(lái)這部分收入占艾仕得總收入的0.38%。

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特斯拉上游公司梳理——生產(chǎn)鏈篇

提到特斯拉，就不得不提他的生產(chǎn)工廠(chǎng)，弗里蒙特的“終極工廠(chǎng)”。2010年5月，特斯拉低價(jià)收購(gòu)了加州弗里蒙特（Fremont）的一個(gè)舊工廠(chǎng)，這里曾是通用汽車(chē)和豐田汽車(chē)在硅谷邊緣的舊廠(chǎng)址，占地51.1萬(wàn)平方米。在這個(gè)工廠(chǎng)的流水線(xiàn)上，鋁片被切割、沖壓，每個(gè)機(jī)械臂都能進(jìn)行不同的任務(wù)，沖壓、焊接、鉚接、膠合，制成的外殼被送到二樓安裝電動(dòng)感應(yīng)機(jī)馬達(dá)和由 7000 塊小電池組成的電池組，打造最終的白色車(chē)身，然后車(chē)身被懸吊式運(yùn)輸?shù)搅硪粭潣侵械膰娖嶂行模暾詈蟮牟襟E。



5.1 發(fā)那科：日本機(jī)器人制造業(yè)龍頭

發(fā)那科株式會(huì)社是一家日本制造公司，主要從事提供工廠(chǎng)自動(dòng)化(FA)機(jī)械。公司經(jīng)營(yíng)三個(gè)業(yè)務(wù)部門(mén)。FA部門(mén)從事FA產(chǎn)品的開(kāi)發(fā)，制造，銷(xiāo)售和維護(hù)，例如計(jì)算機(jī)數(shù)字控制(CNC)系統(tǒng)和激光產(chǎn)品。機(jī)器人部門(mén)從事機(jī)器人產(chǎn)品的開(kāi)發(fā)，制造，銷(xiāo)售和維護(hù)。機(jī)器人機(jī)器部門(mén)從事開(kāi)發(fā)，制造，銷(xiāo)售和維護(hù)robodrill，roboshot，robocut和robonano產(chǎn)品

。

據(jù)彭博資訊顯示，發(fā)那科株式會(huì)社在2014年為特斯拉弗里蒙特工廠(chǎng)提供自動(dòng)化汽車(chē)組裝機(jī)器人，并在2015、2016年持續(xù)提供后續(xù)的維護(hù)與更新，占到了發(fā)那科2016年年度營(yíng)業(yè)總收入的0.37%，占到了特斯拉2016年資本支出的0.76%。

年報(bào)顯示，公司在2014年?duì)I業(yè)收入同比增長(zhǎng)了61.82%，凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)了87.14%。但在2015年和2016年盈利能力開(kāi)始下滑，凈利潤(rùn)分別同比減少23.07%和20.04%。

5.2 Kuka：來(lái)自德國(guó)，世界領(lǐng)先機(jī)器人制造商

Kuka是一家德國(guó)的機(jī)器人制造公司，提供從機(jī)器人單品到整套生產(chǎn)裝備的自動(dòng)化解決方案，為自動(dòng)化生產(chǎn)行業(yè)提供柔性，是生產(chǎn)系統(tǒng)、機(jī)器人、夾具、模具及備件的供應(yīng)商。

Kuka機(jī)器人的應(yīng)用領(lǐng)域包括物料搬運(yùn)、加工、堆垛、點(diǎn)焊和弧焊，涉及到自動(dòng)化、金屬加工、食品和塑料等行業(yè)。庫(kù)卡工業(yè)機(jī)器人的用戶(hù)包括：特斯拉、通用汽車(chē)、克萊斯勒、福特、保時(shí)捷、寶馬、奧迪、奔馳、大眾、法拉利、哈雷戴維森、一汽-大眾、波音、西門(mén)子、宜家、施華洛世奇、沃爾瑪、百威啤酒、BSN Medical、可口可樂(lè)等等。

據(jù)彭博資訊顯示，Kuka在2014年開(kāi)始為特斯拉提供生產(chǎn)線(xiàn)機(jī)器人，為特斯拉整體生產(chǎn)線(xiàn)的一部分。2017年為進(jìn)一步提高M(jìn)odel 3的產(chǎn)能，特斯拉將進(jìn)一步購(gòu)置Kuka機(jī)器人。特斯拉采用的Kuka工業(yè)機(jī)器人每臺(tái)造價(jià)為5萬(wàn)~50萬(wàn)美元，預(yù)料將對(duì)Model 3量產(chǎn)發(fā)揮關(guān)鍵作用，據(jù)Tes了解Tesla投入超過(guò)5,000萬(wàn)美元在購(gòu)置這些工業(yè)機(jī)器人上，其中Tesla在3月募得的14億美元資金中，有部分即用于支付這項(xiàng)開(kāi)支。2016年Tesla向Kuka所購(gòu)買(mǎi)的產(chǎn)品以及服務(wù)占Kuka總收入的0.47%，占Tesla資本支出的0.88%。

年報(bào)顯示，Kuka在2013-2016年，毛利率基本穩(wěn)定在24%-26%。每股收益在2014、2015年分別同比增長(zhǎng)16%、21%。2016年凈利潤(rùn)與2015年一致，為0.87億歐元，但每股收益有所下降，主要是由于總股數(shù)增加。

5.3 ExOne: 3D打印材料新突破

3D打印公司 ExOne Inc 創(chuàng)立于2003年，主要為產(chǎn)業(yè)客戶(hù)提供3D打印機(jī)和3D打印的產(chǎn)品。 ExOne Inc 于 2013年2月7日登陸納斯達(dá)克上市，計(jì)劃以18美元的價(jià)格發(fā)行530萬(wàn)股普通股，融資9500萬(wàn)美元。FBR Capital Markets是其唯一承銷(xiāo)商。

據(jù)ExOne官網(wǎng)顯示，ExOne的3D打印材料不再局限于傳統(tǒng)的塑料3D打印，公司開(kāi)創(chuàng)性的使用鈷鉻合金、IN718合金、17-4不銹鋼、316不銹鋼和硬質(zhì)合金，可應(yīng)用的領(lǐng)域包括航空、汽車(chē)、能源、鑄造和醫(yī)療等，具有廣大的目標(biāo)市場(chǎng)。此前，ExOne已經(jīng)推出了滲銅420不銹鋼、316滲銅不銹鋼、鐵滲銅、Inconel625高溫合金、青銅、鎢合金和玻璃等3D打印材料，以及可以間接打印的硅砂和陶粒沙。

據(jù)彭博資訊顯示，ExOne向Tesla提供定制的3D打印機(jī)，及相關(guān)的后期更新、維護(hù)服務(wù)，占ExOne公司2016年總收入的1.31%，占Tesla資本支出的0.07%。

年報(bào)顯示，公司作為一家高科技類(lèi)公司，凈利潤(rùn)常年為負(fù)數(shù)。該情況在2016年稍有好轉(zhuǎn)，年凈虧損下降超過(guò)1000萬(wàn)美金。

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風(fēng)險(xiǎn)提示

下游需求不振，特斯拉全球銷(xiāo)量不及預(yù)期